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理财专家干货分享:在科学资产配置策略下构建FOF组合

2016-07-04 11:00 作者: 张编 【字体: 我要投搞

 2016年6月26日,由《中国基金报》、国际金融理财标准委员会(中国)联合,由理财联盟科技(标委会指定授权单位)和盈米财富(广发证券旗下成员)共同举办的业内首届“基金组合投资实盘大赛”在北京召开启动仪式,活动现场的近百位嘉宾和媒体朋友共同见证了首届“金组合杯”基金投资实盘大赛的正式揭幕。

当下,理财行业正从单纯的理财产品销售向为客户提供个性化的资产配置方案转型,理财师迫切需要在资产配置策略给予政策方向的指引;同时,随着公募基金FOF时代扬到来,理财师能否有效地基于FOF基金形成资产配置方案,满足客户的理财需求,成为摆在每位专业理财顾问面前的课题。

为此,大赛组委会特邀美国乔治亚大学商学院MBA、国际金融理财标准委员会(中国)董事黎强先生和天弘基金资产配置小组组长、资深指数基金经理刘冬先生作为北方赛区的导师来到启动仪式现场为理财师答疑解惑。两位专家分别在资产配置策略FOF组合的构建策略方面给予理财经理专业的指导和赛前点拨。

称职理财师应是一名资产配置策略专家

黎强老师首先为什么要做资产配置,进行分散化投资的原因进行了阐述

 

(黎强老师作2016年下半年资产配置策略》主题演讲)

首先,作为普通理财师,由于市场信息不对称,很难做到对个股的充分了解和趋势把握,没有必要重仓交易,承担风险。其次从近期英国脱欧令英镑暴跌风险性事件可以发现金融市场的不确定性是常人难以把握的。基于这两点,黎强老师建议大家应强化资产配置理念,通过组合投资来分散风险。

理财师实施资产配置操作前一定要建立自己的估值方案和分析框架,杜绝情绪化的操作和判断。在导致金融市场产生波动动态因素中,基本面由企业的盈利能力、行业发展前景和大宗商品的供需平衡等因素决定;而宏观环境方面则要将利率、汇率和财政政策纳入考量范围;其次,市场经常会不可避免的进入情绪化阶段,此刻必须做出清醒和专业的决断,避免盲目从众、头脑发热。

在资产配置的过程中,要着重在选择标的、把握时机和仓位持有上下功夫。在选择标的相应的持仓比例时,要根据产品的上涨潜力仓位进行调整实践证明,决定整个资产配置业绩的是仓位,而不是收益率。单项金融产品收益率大但仓位轻,则整体业绩不佳;而仓位重则往往意味着风险的加大,因而在金融实践中要审时度势,具体问题具体分析,才能做出合理的判断

大类资产配置决定了FOF组合的收益与风险

天虹基金的资深指数基金经理刘冬老师对于FOF组合构建的考虑因素和指标进行了详细解读。

 

(刘冬老师作《FOF组合构建考虑因素及指标》主题演讲

刘冬老师认为FOF是一种资产配置的重要方式,在资产配置方面,方向决定了成败,经济环境决定了大类资产的方向,大类资产方向主导了细分资产或具体标的方向决定了FOF的收益和风控。所以FOF的投资要分三个层次进行:一是判断大类资产的方向,二是优选细分资产,三是优化具体标的。

其次,在投研思路方面刘冬老师分开五维度进行了阐述:第一资产类别与定价因素方面分析思路或框架并非一成不变,根据经济形势不断变通。第二,在经济分析层面,经济增长存在不同的发展阶段,应根据不同的经济状况,对资产配置应做出适时调整。第三形势判断,把经济分析的因素按照不同指标进行细化就可以对经济形势做出一个基本的判断。第四,在行业分析层面要分情况讨论,周期性行业或资产注重盈利弹性,成长性行业或资产注重估值提升。第五,在基金分析方面对于主动型基金更应看中基金的历史业绩和风控,避免选择在历史上出现过大规模风险事件的标的;而对于被动型基金,收益和风控都在自己手上把握要基于细分资产的判断进行组合。

最后,他对基金组合的风险管理发表了自己的看法,他认为极端风险事件和仓位持有都是对组合收益影响大的因素

继本届启动仪式暨北京峰会的成功举办之后,“金组合杯”基金投资实盘大赛组委会还将在东部、南部、西部赛区筹备三场线下高峰会和高峰论坛,接连邀请业界大咖交流指导资产配置策略和FOF组合构建方法,为理财师选手做好赛前热身,让更多的从业者从中受益。

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